Брюссель/Лондон. 30 ноября. FINMARKET.RU - Рынок, несмотря на финализацию плана спасения Ирландии, продолжает проверять на прочность периферийные страны еврозоны, опасаясь суверенных дефолтов и их последствий для держателей облигаций.
В понедельник цена заимствований для Португалии, Испании, а также Италии и даже Бельгии выросла.
Бельгия 29 ноября разместила 10-летние бумаги под 3,72% против 3,26% месяцем раньше. Италия, которая провела в понедельник аукцион по размещению облигаций на 6,8 млрд евро, вынуждена была повысить доходность на полпроцента по сравнению с уровнем месячной давности, сообщает Financial Times.
Участники рынка облигаций опасаются, что они могут столкнуться с принудительной реструктуризацией обязательств стран. В воскресенье министры финансов стран ЕС решили, что в будущем, с 2013 года, частные инвесторы должны будут нести свою долю потерь в случае финансовых проблем у стран-заемщиков. Однако инвесторы не уверены, что облигации, выпущенные до 2013 года, в полной безопасности.
Доходность 10-летних испанских облигаций в понедельник выросла на 0,27 процентного пункта - до 5,48%. Неделю назад этот показатель составлял 4,74%, в мае - 4,93%, напоминает The Wall Street Journal.
«Хотя договоренность о будущем механизме борьбы с кризисом и была нужна, момент выбран неподходящий. Учитывая, что этот механизм может повысить стоимость заимствований для периферийных стран, он делает выход из нынешнего кризиса еще сложнее», - цитирует газета аналитиков J.P. Morgan Chase & Co.
Повышение стоимости заимствований до 8-9%, как это уже было с Грецией и Ирландией, может привести к ситуации, когда рыночные ставки становятся фактически запретительными и страны теряют возможность брать деньги на рынке.
Все эти опасения оказывают давление не только на долговой, но и на валютный и фондовый рынки. Курс евро упал за ноябрь на 6% к доллару США. Во вторник европейская валюта вновь опускалась ниже $1,31 по сравнению с $1,3125 в понедельник в Нью-Йорке. «У рынка, похоже, огромная масса поводов для беспокойства, - отмечает аналитик PNC Wealth Management Уильям Стоун. - Есть опасения относительно того, что долговой кризис в Европе заденет более здоровые экономики и повлияет на позиции евро. Вопрос далеко не разрешен».
Аналитики указывают на фундаментальные факторы, влияющие на стоимость заимствований для периферийных стран ЕС и прочность Евросоюза. Так, статистика показывает, что Европа переходит на двухскоростной режим. «Надо признать, в Европе присутствует определенный дуализм», - сказал в понедельник комиссар ЕС Олли Рен, комментируя экономический прогноз Евросоюза.
Если Германия в будущем году вырастет, по прогнозам, на 2,2% (после 3,7% в 2010 г.), то ВВП Греции упадет на 3%, Португалии - на 1%. Более того, предпринимаемые южными странами ЕС меры по сокращению дефицита бюджета также негативно сказывают на экономическом росте, еще более усугубляя ситуацию. При этом госдолг Греции вырастет до 156% ВВП в 2012 г., что будет в два раза выше, чем в Германии.
Некоторые аналитики считают, что средств стран Евросоюза, заложенных в фонд помощи, получивший название European Financial Stability Facility, который был создан в этом году после кризиса вокруг Греции, недостаточно для решения финансовых проблем столь крупной экономики, как Испания, если этой стране будет отрезан доступ на рынок.
Известный экономист, профессор экономики университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини, предсказавший ипотечный кризис в США еще в 2006 году, заявил на конференции в Праге в понедельник, что, «весьма вероятно, что именно Португалия» окажется следующей в очереди за финансовым содействием со стороны Евросоюза. В то же время эксперт полагает, что основной проблемой Европы, которую все предпочитают игнорировать, в настоящий момент является Испания, сообщает агентство Bloomberg.
«То, где, по вашему мнению, остановится распространение долговых проблем Европы - в Греции, Ирландии или, может быть, Португалии, зависит от того, считаете ли вы эти проблемы общим следствием слабости западной финансовой системы или же частным случаем раздутых субъектов экономической деятельности, - отмечает аналитик Deutsche Bank Джим Рид. - Испания может и не является проблемой сама по себе, но если мы вошли в тренд делевереджа, Испания может пасть следующей жертвой этого процесса».
По оценкам аналитиков HSBC Holdings, Испании может потребоваться 351 млрд евро в течение трех лет. В настоящее время в распоряжении ЕС остается 255 млрд евро из фонда объемом 440 млрд евро.
В этом году уже была оказана помощь Греции (110 млрд евро) и Ирландии (85 млрд евро).
В воскресенье министры финансов стран ЕС решили, что с 2013 года в Европе будет действовать как специальный финансовый фонд, за счет которого могут финансироваться операции спасения, так и механизм реструктуризации долговых обязательств стран, в рамках которого частные инвесторы впервые будут нести свою долю финансовых потерь.
Предполагается, что условия размещения новых госбумаг европейских стран будут содержать положения, позволяющие в случае необходимости гарантированно достигать соглашения с кредиторами в отношении новых сроков погашения и стоимости облигаций.
В последнее время именно Германия, вынужденная финансировать операции по спасению, постоянно настаивала, чтобы кредиторы стран, допустивших дефолт , несли свою долю финансовых потерь, то есть чтобы спасение таких стран не было лишь делом налогоплательщиков.
В странах ЕС, реализующих программы по консолидации бюджетов, нарастают также политические проблемы. Это иллюстрирует пример Ирландии, погрузившейся в политический кризис сразу после начала переговоров о получении помощи.
Посмотреть курс валют