|
Стивен Дженнингс рассказал «Ведомостям» о плюсах и минусах партнерства с госбанком, почему он считает российский рынок лучшим и почему «Ренессанс капитал» сменил почти всю команду
Что бы ни происходило, Стивен Дженнингс всегда держит удар, демонстрируя оптимизм и уверенность в себе. Уход почти всей команды, проработавшей с ним 10 лет, он называет плановой заменой топ-менеджеров, не соответствующих изменившимся условиям, на новых, которые «с легкостью подвинут иностранных игроков». За последний год инвестбанк показал убытки? Так в 2008-м (т. е. годом ранее) все инвестбанки мира несли потери. Несмотря на прошлогоднее ухудшение позиций в международных рейтингах, Дженнингс доказывает, что «Ренессанс» всегда оставался лидером. В ответ на неудобный вопрос Дженнингс невозмутимо рассказывает что-то, уводящее от темы, зато представляющее «Ренессанс» в выгодном свете - так, что приходится переспрашивать несколько раз. Когда он произнес: «I'm bullish about Russia», - у нас возникло ощущение дежавю: так Дженнингс говорит каждый год. Возможно, эти качества бизнесмена позволяли его детищу выбираться из всех передряг.
- В чем преимущества и слабость России по сравнению с другими странами, где вы работаете?
- Российский рынок для нас ключевой, и мы настроены оптимистично. Я живу здесь 18 лет и пережил уже несколько циклов. Зачастую пессимистичные настроения по отношению к России были вызваны сугубо иррациональными и эмоциональными причинами. На протяжении следующего экономического цикла российский рынок будет одним из лучших в мире. А то, что кто-то со мной не согласен, увеличивает наше конкурентное преимущество.
Неблагоприятные факторы, в числе которых бюрократия и коррупция, мы все прекрасно знаем. Их можно отнести к преимуществам - их устранение приведет к появлению в России новых возможностей.
- Как вы убеждаете инвесторов, что плюсы важнее?
- Что вы выберете - платить в Лондоне с $1 налог в $0,5 или в России $0,13? ВВП России сопоставим с ВВП любой западной страны. Компании торгуются по мультипликаторам, сопоставимым с пакистанскими. Я не говорю, что все идеально, но негативное восприятие России сильно преувеличено.
- Глава «Тройки диалог» Рубен Варданян сказал нам, что в России надо быть готовым в любой момент получить предложение о продаже бизнеса. Готовы ли вы получить его, например, от госбанка?
- Я живу здесь уже довольно долго и никогда не ощущал такого давления. На мой взгляд, в России довольно либеральная среда для компаний, как наша. Консолидация происходит в любой отрасли...
- Мы имеем в виду «предложение, от которого невозможно отказаться»...
- Я в это не верю. Мы получаем много предложений, но ни разу не сталкивались с угрожающими или ненадлежащими действиями государства. Оно понимает, что нашему сектору нужны независимые и сильные частные игроки.
- Вы не считаете, что партнерство с госбанком улучшило бы позиции «Ренессанса»?
- Для нас этот вопрос не является приоритетным. Такое партнерство могло бы иметь как позитивные, так и негативные стороны. Всегда есть соблазн облегчить свою жизнь за счет одного какого-то решения. Но все сложнее...
- То есть в ближайшее время структура акционеров «Ренессанс капитала» не изменится?
- Изменений ожидать не стоит. Все, что мы будем делать, будет направлено на реализацию нашей стратегии. Чтобы доминировать в России, нам нужно быть лидером в обслуживании идущих сюда инвестиций. Для этого нужны сильные позиции в Лондоне, Нью-Йорке, Гонконге.
- Госбанк с большими финансовыми ресурсами мог бы ускорить реализацию стратегии? Какую пользу он мог бы принести «Ренессансу» и мог бы помешать?
- Все всегда зависит от условий сотрудничества. Наш главный актив - способность быстро принимать решения. Любая сделка с любым партнером, не размывающая это наше конкурентное преимущество, могла бы быть позитивной. У госбанков есть клиентская база, капитал, господдержка. Конечно, получение доступа к ним дало бы нам преимущество.
- [Группа] «Онэксим» [Михаила Прохорова] стал таким партнером?
- Он превосходный партнер.
- В чем это выражается?
- «Онэксим» оказал нам очень большую поддержку в кризис и после него. Они помогли с получением мандатов, таких как UC Rusal и РБК. Они поддержали нашу экспансию во время кризиса. Мы здесь не просто сидели и пытались выжить. Посмотрите на рейтинги организаторов IPO. В сложные времена вопрос, сможет ли выжить тот или иной наш клиент, зависел от того, сможем ли мы организовать для него финансирование. С момента кризиса мы занимаем первую строчку и по России, и по Африке. (По итогам 2009 г. «Ренессанс» 6-й в рейтинге Thomson и 8-й в рейтинге Dealogic по объему сделок с акционерным капиталом в России, в этом году - первое место по версии Thomson, во многом за счет участия в IPO UC Rusal. - «Ведомости».)
Не слушайте тех, кто говорит, что мы стали партнерами, потому что у нас был долг перед «Онэксимом». Сделка была оплачена деньгами, и мы предоставим вам платежные документы, подтверждающие это (представитель «Ренессанса» показал копии двух платежных документов: 22 сентября 2008 г. «Онэксим» перечислил в оплату доли в «Ренессанс капитале» $300 млн, 25-го - еще $199 млн. - «Ведомости»).
- Во втором полугодии прошлого года «Ренессанс капитал» получил убыток в $21 млн, а в первом полугодии этого года - $6 млн. Когда банк станет прибыльным?
- Прибыльность зависит от рыночной конъюнктуры. Сейчас она довольно благоприятная. Инвестиционно-банковский бизнес в России чрезвычайно цикличен. В этом году мы решили инвестировать в инфраструктуру и команду. Эти инвестиции и непредсказуемость конъюнктуры могут стать причиной убытков в 2010 г., но вложения в стратегическое развитие важнее. Для нас 2010 год - это время, чтобы подготовить структуру бизнеса к новому циклу.
- Вы уже пережили два серьезных кризиса, будучи главой «Ренессанса». Не боитесь, что из следующего кризиса вам уже не удастся выкарабкаться?
- Нужно учиться на своих ошибках и признавать, что где-то мы могли бы лучше сработать. Мы усвоили многие уроки кризиса. Нельзя думать: сейчас у меня будут хорошие годы, огромные прибыли, а кризиса я потом как-нибудь избегу. В будущем нас ожидает намного более высокая волатильность.
- Какие уроки вы извлекли из кризиса и какие изменения внесли в стратегию?
- Мы не изменили стратегию, скорее - подход к работе. Раньше мы думали только о том, что весь мировой потенциал сосредоточен на развивающихся рынках - при этом мы недооценили, насколько сильной остается их связь с мировыми рынками. Мы недооценили необходимость управлять своим развитием по мере того, как рынки усложняются.
- Год назад вы говорили: кризис вас научил, что чрезмерный акцент на собственных инвестициях не лучшая модель для бизнеса. Как изменилась модель бизнеса «Ренессанса»?
- Я не считаю, что очень большое внимание к собственным инвестициям в рамках инвестбанка - это хорошо. Мы повышаем дисциплину в работе с клиентами, меняем принципы компенсации. Теперь оплата будет больше зависеть от эффективности работы с клиентами - с финансовыми контрагентами и корпоративными клиентами.
- С чем связано кредитование аффилированных лиц в таком объеме? Инвестбанк от них ничего не получал, и до 2008 г. эти кредиты были беспроцентными.
| |