|
Рост ВВП России в 2011 году будет фактически на уровне 2010 года и останется на уровне около 3,5%, если в стране не возобновятся структурные реформы. С таким мнением выступили аналитики инвестиционной компании «Ренессанс Капитал» и Российской экономической школы (РЭШ).
Как говорится в аналитическом обзоре «Российский макроэкономический мониторинг "РенКап-РЭШ", который "Ренессанс Капитал" и Российская экономическая школа начинают публиковать ежемесячно, при стоимости нефти 90 долларов за баррель, а также на фоне уверенного восстановления экономик большинства развивающихся стран рост ниже 4% в год выглядит неутешительно.
"Без возобновления реформ потенциал роста российской экономики на долгосрочную перспективу не превышает 3,5% в год. При сложившихся темпах повышения производительности труда краткосрочный экономический рост более высокими темпами будет лишь усиливать инфляцию в долгосрочной перспективе", - говорится в обзоре.
Аналитики приводят несколько аргументов: во-первых, при ВВП на душу населения в 8,7 тысячи долларов Россию нельзя отнести к экономикам с низким уровнем доходов в отличие от Китая (3,7 тысячи долларов) или Индии (1 тысяча долларов), при высоких уровнях доходов дальнейший рост ВВП за счет аккумуляции факторов производства становится все более сложной задачей.
Во-вторых, по демографическим характеристикам Россия ближе к Европе и США, чем к большинству развивающихся стран. Таким образом, серьезным фактором, сдерживающим рост, станет снижение доли трудоспособного населения.
В-третьих, низкая эффективность рынков капитала и труда ограничивает потенциал повышения производительности вследствие неоптимального распределения ресурсов. Кроме того, экономический рост тормозится из-за потерь, вызванных бюджетными расходами и неэффективной системой госуправления. Однако аналитики не исключают вероятности более высоких по сравнению с долгосрочным трендом темпов роста в отдельные периоды.
Один из наиболее острых недостатков российской экономики - значительная зависимость экономической политики от конъюнктуры мировых рынков, на которую не могут повлиять российские власти. Если цены на сырьевые товары в следующем году вырастут, а процентные ставки останутся искусственно заниженными, то экономика в 2011 году может прибавить более 3,5%. Однако следствием такого высокого краткосрочного роста станет повышение темпов инфляции в более отдаленной перспективе, а также более выраженный цикл из периодов резкого роста и падения с дестабилизирующим эффектом для экономики.
Более активному экономическому росту в долгосрочном периоде могло бы способствовать решение проблем структурного характера. "Высокое качество корпоративного и государственного управления, повышение эффективности в финансовом посредничестве, ограничение бюрократии и влияние монополий на ценообразование, успехи в диверсификации экономики и уменьшение ее зависимости от нефти и газа - все это может привести к масштабному повышению производительности и обеспечить устойчивое развитие более высокими темпами", - говорится в обзоре. В этом случае Россия могла бы показывать темпы роста в 6% в год вместо 3-4%.
По мнению ректора РЭШ Сергея Гуриева, приватизация государственных активов также может положительно отразиться на проведении структурных реформ. Он отметил на пресс-конференции, посвященной запуску нового аналитического продукта, что российский бюджет балансируется при цене на нефть 100 долларов за баррель, что говорит об очень высоком уровне расходов.
Гуриев выразил надежду на то, что в следующем году правительство для привлечения дополнительных доходов в бюджет объявит о планах по приватизации контрольных пакетов госкомпаний, что породит спрос на реформы, которые могут быть проведены не так быстро, как хотелось бы, но будут способствовать экономическому росту. Он отметил, что речь идет о реформах, связанных с защитой частной собственности, качеством судебной системы, а также снижением административных барьеров.
Оборотной стороной низкого экономического роста в 2011 году станет ослабление инфляционного давления (по сравнению с докризисным периодом). Аналитики "Ренессанс Капитала" и РЭШ считают, что инфляция в России в следующем году составит до 7%, при этом рубль несколько укрепится, процентные ставки, скорее всего, также будут увеличиваться.
По мнению главного стратега "Ренессанс Капитала" Роланда Нэша, более активный экономический рост приведет и к росту капитализации российского рынка ценных бумаг, поскольку в настоящее время он сильно недооценен, он оценивается ниже, чем рынок Пакистана.
"Ренессанс Капитал" и РЭШ публикуют также аналитический продукт "Опережающий индикатор ВВП „РенКап-РЭШ". В соответствии с ним в первом квартале 2011 года рост ВВП ожидается на уровне 3,6%, в четвертом квартале текущего года - 3,2%.
| |