Ноябрь 2024

Президент России Дмитрий Медведев на всемирном экономическом форуме в Давосе предложил включить валюты стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) в корзину специальных прав заимствования (SDR) МВФ. Пойдет ли МВФ на такой шаг, и как скоро эти валюты могут включить в SDR, Вести.Ru спросили экспертов.

В своей речи в Давосе Медведев выразил надежду, что БРИК укрепит свой авторитет и станет «реально действующей организацией в будущем». «Мы намерены расширять работу в этом формате. С этого года к БРИК присоединяется Южная Африка. Теперь уже не БРИК, но БРИКС - это страны, которые имеют все шансы быть лидерами глобального развития, брать ответственность на себя», - отметил президент России.

Аббревиатура «БРИК» впервые предложена аналитиком банка Goldman Sachs Джимом О'Нейлом в ноябре 2001 года. По мнению банка, к 2050 году общий объем экономик России, Китая, Индии и Бразилии превысит объем экономик стран G7.

SDR представляют собой специальные права заимствования, созданные Международным валютным фондом в 1969 году в качестве дополнения к резервам стран - акционеров фонда. SDR распределяют между странами в соответствии с их квотой в МВФ. При этом SDR служат единицей расчетов МВФ и некоторых других международных организаций.

Что это значит на практике? При необходимости страна - акционер фонда может взять у МВФ денежные средства на сумму, равную по стоимости квоте этой страны в фонде, при этом за пользование этими деньгами не нужно платить проценты. Если же деньги берет государство, которое не является акционером МВФ, то ему необходимо выплачивать проценты по займам в валюте кредита, что выгодно странам - акционерам.

Таким образом, SDR - это виртуальные деньги, выпущенные под залог внесенных в МВФ средств и имеющие только безналичную форму.

Предположим, рубль включат в корзину SDR. Для этого Россия внесет в МВФ определенный залог, например, в размере 10 млрд рублей. Соответственно, Россия получит право брать у МВФ беспроцентный кредит на 10 млрд рублей, то есть получит SDR на 10 млрд рублей. Но это не совсем логично - отдавать деньги в МВФ, чтобы потом брать их в кредит. Не для этого был создан МВФ.

Другое дело, если за кредитом в МВФ обратится страна - не акционер фонда. Тогда эта страна возьмет кредит в SDR, в структуре которых присутствует и рубль. Это значит, что по кредиту данная страна будет платить России процент, что выгодно России. Кроме того, страны смогут вносить свою долю в МВФ в рублях, что расширит зону хождения рубля.

Сейчас SDR включает в себя доллар США, евро, британский фунт стерлингов и японскую иену. В 2009 году Россия предложила расширить корзину SDR за счет рубля и юаня, но пока этого не произошло.

«Многие развивающиеся страны, в первую очередь, члены БРИК, недовольны монопольным положением, которое занимает доллар в современной мировой финансовой системе. Еще большее недовольство у некоторых членов мирового сообщества вызывает отчасти безответственная денежно - кредитная политика США», - отметил аналитик ФГ «Калита-Финанс» Алексей Вязовский.

Так, недавнее решение ФРС США начать программу количественного смягчения (фактически, произвести необеспеченную эмиссию) заметно подорвало доверие к доллару как к главной мировой резервной денежной единице.

В условиях, когда США бесконтрольно используют печатный станок, теряется функция доллара как всеобщей меры стоимости, считает Вязовский. «В мире начали искать замену доллару США, и наиболее обсуждаемый кандидат - специальные права заимствования (SDR) МВФ, представляющие собой корзину из четырех ведущих валют: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов. Если SDR введут в мировой оборот, влияние американской валюты на мировую финансовую систему и мировую торговлю должно несколько снизиться», - подчеркнул Вязовский.

Крупнейшие развивающиеся страны, по сути, ставшие одним из главных локомотивов, вытащивших мировую экономику из кризиса, не согласны со столь ограниченным набором валют в рамках SDR и требуют включения в состав корзины и валют развивающихся стран, о чем и говорит Медведев, а также главы Китая, Индии и Бразилии.

В последние годы, осознавая возросшую роль стран БРИК, развитые государства пошли на некоторые уступки. К примеру, увеличено количество голосов в МВФ для Китая и Индии.

«На этом фоне не исключено, что и в случае с SDR могут быть достигнуты определенные договоренности. Только какой-то практической значимости от введения в корзину валют китайского юаня и рубля мы не видим, скорее, это будет похоже на политический "реверанс" в сторону России и Китая со стороны Запада. SDR практически не играют какой-либо роли в мировой экономике, и вряд ли в ближайшие годы здесь что-либо изменится. К тому же, для начала Китаю и России необходимо привести собственную валютную политику в соответствие с мировыми стандартами, а именно, сделать валюту полностью конвертируемой, а курс - зависимым от лишь рыночной конъюнктуры», - считает Вязовский.

В ноябре прошлого года МВФ уменьшил долю доллара и увеличил долю евро в корзине валют SDR. «МВФ принял решение, вступающее в силу 1 января 2011 года, согласно которому четырем валютам, отвечающим условиям для включения в корзину оценки стоимости SDR, будут присвоены следующие веса на основе их роли в международной торговле и финансах: доллар США - 41,9% (44% в 2005 году), евро - 37,4% (34% в 2005 году), фунт стерлингов - 11,3% (11% в 2005 году), японская иена - 9,4% (11% в 2005 году)», - отметил МВФ.

Стоимость SDR основывается на средневзвешенной стоимости валют, входящих в корзину - доллара США, евро, фунта стерлингов и японской иены. В корзину SDR включают четыре валюты, выпущенные странами - членами фонда или валютными союзами, в которые входят страны - члены фонда, с наиболее высокой стоимостью экспорта товаров и услуг. Эти валюты должны быть свободно конвертируемыми в соответствии с нормативными документами фонда.

«Это чисто технический вопрос МВФ. На валютные курсы включение рубля в корзину SDR может повлиять разве что психологически. Для России это будет значить, что часть взносов в МВФ другие страны смогут вносить в рублях», - пояснил аналитик банка «ВТБ 24» Алексей Михеев. А это выгодно России, поскольку расширит область и зону применения рубля. Именно такую цель ставят перед собой российские власти. Такую же цель преследует и Китай, настаивая на включение юаня в состав SDR.

Корзину SDR пересматривают раз в пять лет, и последнее изменение произошло с 1 января 2011 года, когда МВФ уменьшил долю доллара в корзине с 44% до 41,9%. Соответственно, в ближайшие пять лет никаких изменений в корзину вносить не будут, считает Михеев.

Следует иметь в виду, что в краткосрочном плане изменение структуры SDR маловероятно. Совет директоров МВФ в октябре 2009 года уже принял решение увеличить квоты развивающихся стран в МВФ на 6%. Изменение квот вступило в силу 1 января 2011 года.

В первую очередь, решение коснулось Китая и других стран БРИК, что связано с их растущим вкладом в мировой ВВП, отметила начальник аналитического отдела ИК «АК Барс Финанс» Елена Василева-Корзюк. По ее мнению, следующим шагом МВФ будет пересмотр корзины SDR, но для этого требуется увеличение оборота внешней торговли в валютах стран БРИК. Даже между собой страны БРИК редко используют свои валюты в расчетах, считает эксперт.

Кроме того, в Китае юань привязан к доллару, и власти страны не склонны допускать существенного укрепления юаня и отказаться от привязки. «Таким образом, свободная конвертируемость и увеличение влияния валют стран БРИК в международной торговле неизбежно приведут к изменению структуры SDR, но процесс займет несколько лет», - заключила Василева-Корзюк.