|
Компания «Интерпайп» Виктора Пинчука не выплатила в срок еврооблигации на сумму $200 млн и обратилась к держателям бумаг с предложением об их реструктуризации.
Вчера сразу в нескольких инвесткомпаниях предложенные условия назвали крайне невыгодными. Тем не менее инвесторы скорее всего будут вынуждены на них согласиться - структуры, близкие к акционерам «Интерпайпа», уже владеют около 70% бумаг. Если условия поддержат владельцы еще хотя бы 5% облигаций, они будут утверждены, говорят эксперты.
Interpipe Ltd, владеющая трубно-колесной компанией «Интерпайп», в день погашения еврооблигаций на сумму $200 млн - 2 августа - предложила держателям бумаг реструктурировать задолженность. В сообщении на сайте Люксембургской фондовой биржи инвесторам было предложено продлить срок обращения бумаг на семь лет в обмен на увеличение купонной ставки с 8,75% до 10,25% годовых. Причем в случае быстрого (сроки не называются) одобрения новых условий инвесторы дополнительно получат 1,25% от номинала, в противном случае - 0,5%. Кроме того, владельцы облигаций должны отказаться от объявления дефолтов по задолженности компании на срок до 31 октября. Тогда они получат $17,5 млн по невыплаченным и накопленным купонам. Собрание держателей бумаг назначено на 17 сентября.
Вчера сразу в нескольких инвесткомпаниях предложенные условия назвали крайне невыгодными. По мнению аналитиков Renaissance Capital, они хуже, чем у большинства украинских компаний. В частности, условия не предусматривают денежной выплаты части номинала сразу после достижения соглашения, говорит аналитик Astrum Investment Management (представляет интересы нескольких держателей еврооблигаций) Сергей Фурса . С ним соглашается аналитик российского инвестбанка «Траст» Сергей Гончаров: «Например, VAB Банк и ПУМБ продлили сроки обращения своих еврооблигаций лишь на четыре года с погашением части тела долга - 10% и 8% соответственно, а также согласились выплачивать купоны ежеквартально, а не раз в полгода, как Interpipe».
Выпуск еврооблигаций с погашением 2 августа 2010 года «Интерпайп» провел в июле 2007 года. Процентный доход по бумагам в размере $8,75 млн должен был выплачиваться раз в полгода. Но сначала 2 февраля, а затем 2 августа текущего года «Интерпайп» не осуществил выплату по купону, таким образом допустив технический дефолт. Ранее компания Corblow (контролирует около 3% выпуска бумаг) инициировала созыв собрания держателей евробондов, на котором планировалось предъявить облигации к досрочному погашению и добиться выплаты купона, но необходимого числа голосов - 25% - инвесторы не набрали. По данным участников рынка, в конце 2008--начале 2009 года структуры, близкие к основным акционерам «Интерпайпа», выкупили часть еврооблигаций по цене 47% от номинала, сконцентрировав в результате около 70% выпуска бумаг.
Директор Corblow Алексей Ольшанский вчера сообщил, что компания еще изучает полученный 3 августа меморандум «Интерпайпа». «Как только изучим, сможем высказать свою позицию в отношении предложенных условий реструктуризации. Но уже сегодня есть понимание, что вероятность проведения реструктуризации достаточно большая»,-- заявил он. «Если держатели евробондов не согласятся на реструктуризацию на предложенных условиях, им останется либо продолжать переговоры в надежде, что компания сделает более привлекательное предложение, либо инициировать процедуру банкротства. Но для держателей еврооблигаций не имеет смысла это делать, так как долг перед ними является необеспеченным»,-- говорит аналитик ИК «Тройка Диалог Украина» Мария Репко.
Чтобы провести реструктуризацию долга, «Интерпайпу» необходимо 75% голосов на собрании держателей облигаций, то есть согласие еще около 5% владельцев бумаг. Правда, агентство DebtWire на днях сообщило, что лица, аффилированные с компанией «Интерпайп» и ее основными акционерами, больше не владеют еврооблигациями эмитента. Но аналитик Renaissance Capital Андрей Марков допускает, что бумаги в действительности могли быть переданы формально не связанным лицам, что позволило бы их держателям голосовать на собрании. В «Интерпайпе» вчера от комментариев отказались.
Александр Черновалов
| |