Центробанк России намерен сосредоточиться на управлении инфляцией, отодвинув на второй план курсовую политику. В связи с этим, представители ЦБ не исключают последующих колебаний и снижения курса рубля. Вести.Ru спросили у экспертов, следует ли теперь ожидать ослабления национальной валюты.
Укрепление рубля - не заданная траектория
Задача управления инфляцией становится приоритетной для денежных властей, заявил зампред ЦБ РФ Сергей Швецов. Как он напомнил, в 2000-2008 годах Центробанк сделал упор на курсовую политику, но это не обеспечило достижения стратегических целей - диверсификации отечественной экономики и укрепления финансового сектора.
«Мы этот путь проходили. Мы пробовали не укреплять рубль, мы пробовали тотально выкупать все сальдо текущего счета, у нас не развились те отрасли, о которых мы говорили, и которые могли бы развиться в условиях стабильного курса», - отметил зампред ЦБ. И продолжил: «Второй раз наступать на те же грабли мы не готовы. Поэтому наш приоритет - это все-таки ориентиры по инфляции при неминуемом увеличении волатильности национальной валюты. Укрепление рубля - это не заданная траектория, он может и ослабнуть».
Хотя, оговорил Швецов, крепкая национальная валюта не препятствует повышению конкурентоспособности отечественной экономики, в условиях сохраняющейся ее зависимости от энергосектора. «Наоборот, мы считаем, что при гигантской изношенности основных фондов и отсутствии отраслей, производящих оборудование для нашей промышленности, укрепление рубля имеет положительный эффект», - констатировал зампред Центробанка.
Он сообщил, что ЦБ намерен также вернуться к системе целевых интервенций 2008 года, в результате которых купленная валюта направлялась на пополнение резервного фонда Минфина.
В свою очередь, глава Минфина Алексей Кудрин заявил на днях, что, если удастся добиться снижения инфляции до 3-4% и сохранить ее стабильной в течение 5-6 лет, это поможет укрепить общие позиции российской национальной валюты и доверие к ней. Впрочем, пока подобные перспективы выглядят достаточно отдаленными. До сих пор инфляционная планка в России не опускалась ниже 8%. На текущий год ЦБ спрогнозировал рост инфляции на уровне 7%. При том, что на сегодня он составляет 9,6%, в годовом выражении. И пока, по самым оптимистическим экспертным оценкам, по итогам 2011 года, удастся, разве лишь, удержаться в пределах прошлогоднего показателя в 8,8%.
ЦБ хочет подстелить соломку?
Однако, следует ли на этом фоне ожидать последующего ослабления национальной валюты, реальный эффективный курс которой в текущем году достиг самого высокого уровня с 2002 года? Так что, в результате представители крупного бизнеса даже пожаловались в апреле премьер-министру РФ Владимиру Путину на излишне крепкий рубль.
Как рассказал Вестям.Ru главный экономист HSBC по России и странам СНГ Александр Морозов, аналитики банка и ранее прогнозировали вероятное ослабление курса рубля во втором полугодии 2011-го, вследствие продолжающегося роста импорта и ухудшения ситуации с текущим счетом платежного баланса. По данным Федеральной таможенной службы, за январь-май 2011-го импорт товаров в Россию из стран дальнего зарубежья вырос на 48,1%, в сравнении с аналогичным прошлогодним периодом. Причем в мае, в годовом выражении, он увеличился на 49,1%.
Таким образом, к концу года российская валюта может подешеветь до уровня в 31,30 рубля за доллар, уточнил Морозов. По его словам, снижению рублевого курса также поспособствуют анонсированные ЦБ покупки валюты. Ожидается, что с начала июня ЦБ может закупить порядка 25-27 миллиардов долларов.
Что же до тезиса о том, что, чем меньше Центральный банк будет воздействовать на курс национальной валюты, тем более позитивное влияние это окажет на инфляционную динамику, то с ним можно согласиться. Но нужно учесть, что изменение политики ЦБ скажется уже на завтрашней, а не сегодняшней инфляции. Тогда как, в ближайшее время предполагаемое ослабление рубля способно аукнуться повышением потребительских цен. «Мы не исключаем всплеска инфляции во втором полугодии. И по-прежнему прогнозируем, что по году она составит 9.5%», - резюмировал главный экономист HSBC.
«Похоже, ЦБ просто хочет подстелить соломку. Его представители сегодня открыто говорят о возможном ослаблении российской валюты, обещая при этом удержать инфляцию под контролем. Хотя опыт кризисных 1998-1999 годов показал - ослабление рубля сопровождается инфляционным ростом», - напомнил Вестям.Ru директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. И сегодня, добавил он, при весьма высоких темпах роста импорта, снижение рублевого курса чревато разгоном цен.
Рубль рискует упасть из-за нефти
Подешеветь же рубль рискует потому, что сильно завязан на ценах на нефть. А те, очевидно, снизятся во втором полугодии, вследствие усугубления известных геополитических рисков и замедления роста мировой экономики (прежде всего, в США), пояснил Николаев. В итоге, по его оценке, цены на нефть могут упасть до 80 долларов за баррель к концу года. И тогда российская валюта может подешеветь до 43-44 рублей в паре с евро и до 34 рублей в паре с долларом. При этом инфляция достигнет 10-процентного уровня, предположил директор департамента стратегического анализа ФБК.
А вот главный экономист ФК «Открытие» Владимир Тихомиров не исключает укрепления российской валюты и во втором полугодии. Причем прибегнуть к усилению рубля, в качестве антиинфляционной меры, ЦБ могут вынудить растущие потребительские цены. «Пока мы сохраняем консервативный прогноз по инфляции - в 9% к концу года», - уточнил Тихомиров. По его определению, повышенные ожидания инфляционных рисков также связаны с будущим урожаем. Вопреки первоначальным прикидкам, он может оказаться не столь успешным. Не случайно, Минсельхоз объявил во вторник о снижении нижней прогнозной планки по урожаю зерновых до 80 миллионов тонн.
Разумеется, при замедлении темпов роста мировой экономики и снижение цен на нефть нельзя рассчитывать на усиление российской валюты «Но, думаю, мировая экономика, пусть и медленно, продолжит расти и во втором полугодии. А цены на нефть, очевидно, сохранятся на уровнях близких к сегодняшним», - заметил Вестям.Ru главный экономист ФК «Открытие».
Как он предположил, «под занавес» 2011-го рубль укрепится к бивалютной корзине - с нынешнего уровня в 33,5 рубля до 32,5.
Посмотреть курс валют