|
Исполняющий обязанности вице-премьера Игорь Сечин поддержал объединение ФСК и «Холдинга МРСК» в единую сетевую компанию, как это фактически было при РАО «ЕЭС России». Эксперты сомневаются в целесообразности слияния.
Идея объединения «Холдинга МРСК» и ФСК ЕЭС" в единую структуру впервые получила влиятельного сторонника. С такой позицией сегодня выступил и.о. вице-премьера Игорь Сечин. По его словам, рассматривается вопрос о слиянии обоих сетевых операторов в единую национальную компанию.
«Корпоративная структура, корпоративные решения еще будут обсуждаться, но на этом этапе в целях сохранения работы и обеспечения энергобезопасности компании МРСК и ФСК будут работать в рамках нынешней структуры с выходом на единую национальную сетевую компанию», - заявил он.
Сечин подчеркнул, что у единой национальной сетевой компании «хорошие перспективы» развития в будущем, но сроков ее создания называть не стал. «Сроки я не готов обсуждать, надо смотреть на корпоративные процедуры, корпоративное законодательство», - пояснил он.
Поводом к разговорам о слиянии сетевых компаний стало решение правительства о передачи единоличного исполнительного органа МРСК группе ФСК. Соответствующая директива подписана и. о. председателя правительства Виктором Зубковым.
ОАО «Холдинг МРСК» образовано в 2007 году. 54,99% акций компании контролирует государство. Холдинг управляет большей частью сетей среднего напряжения России. Общая протяженность сетей превышает 2,1 млн км. По итогам 2011 года выручка по МСФО составила 634,6 млрд рублей, чистая прибыль - 39 млрд рублей.
Сам «Холдинг МРСК» является лишь управляющей компаний и объединяет в своей структуре 11 межрегиональных распределительных сетевых компаний. Основной источник дохода холдинга - дивиденды «дочек». Однако теперь его существование поставлено под вопрос.
Государство как бенефициар компании признало сложившуюся структуру неэффективной, поскольку менеджмент холдинга так и не сумел решить несколько проблем. Одна из них - «последняя миля»: сейчас ФСК отдает в аренду небольшие участки магистральных сетей, к которым подключаются крупные потребители. В результате, они вынуждены оплачивать услуги не только ФСК, но и дочек «Холдинга МРСК». Первоначально планировалось отказаться от этого механизма к 2011 году, но затем срок его работы продлили до 2014 года. А этой весной стало известно о возможности продления «последней мили» вплоть до 2017 года. Еще один важный момент - приватизация «дочек» холдинга, которая, так и не состоялась.
Теперь дальнейшую судьбу холдинга будет решать рабочая группа под руководством замминистра энергетики Андрея Шишкина. По предварительной информации, рассматривается два основных варианта: либо акции холдинга так и останутся в управлении ФСК, либо, как заявил Игорь Сечин, они будут объединены в единую структуру.
ОАО «Федеральная Сетевая Компания Единой Энергетической Системы» (ФСК ЕЭС) создано в 2002 году. Крупнейшим акционером является государство, контролирующее 77,66 % акций. ФСК ЕЭС - монополист в области управления магистральных электрических сетей высокого напряжения. Протяженность линий электропередачи, принадлежащих компании, превышает 154 тысячи километров. По итогам 2011 года выручка составила 139,6 млрд рублей, чистая прибыль - 48,99 млрд рублей.
Объединение компаний не слишком целесообразно, считает аналитик ИК «Тройка Диалог» Александр Котиков. Если ФСК работает с сетями высокого напряжения, то МРСК - наоборот, среднего и низкого, у обеих компаний разная методология образования тарифов. В результате, возможности получения синергии ограничены и сводятся лишь к синхронизации инвестиционных программ и экономии на сокращении управляющего персонала «Холдинга МРСК».
«Государству целесообразно было бы продолжить курс на приватизацию крупнейших дочек "Холдинга МРСК". После перезагрузки системы RAB (метод доходности инвестированного капитала) и установления долгосрочных параметров и тарифов для отдельных МРСК, интерес к региональным дочкам холдинга наверняка проявят частные стратегические инвесторы, а сам холдинг может быть впоследствии ликвидирован», - считает Котиков.
Что касается потенциального слияния, то, по мнению аналитика Номос-банка Михаила Лямина, такая сделка негативно скажется на стоимости ФСК: «Региональные сети исторически торгуются с более низкими коэффициентами. В дальнейшем у компании могут появиться проблемы с тарифными решениями, что связано с разными подходами к формированию тарифов. В любом случае присоединение не даст быстрого положительного эффекта».
Отметим, за последние три сессии котировки «Холдинга МРСК» рухнули на 15%, ФСК - на 8%. Представители ФСК от комментариев отказались. С представителями «Холдинга МРСК» связаться не удалось.
| |