|
На этой неделе МВФ предсказал, что рост мирового ВВП в 2010 году составит 4,8%. Конечно, меньше, чем в докризисные годы, и все же, ощутимо выше минимальной планки в 4% ежегодного роста, установленной для данного показателя. Это ли не восстановление после рецессии? The Economist не спешит с выводами.
Внешне как будто рост. Но за цифрой 4,8% скрывается множество проблем. Во-первых, целая пропасть лежит между живучестью и энергией крупных развивающихся экономик и инертностью многих развитых.
В макроэкономической политике наблюдаются дикие перекосы: многие развивающиеся экономики упорно не дают своим валютам расти и отражать истинный потенциал стран. В то же время развитые страны затягивают пояса, проводя политику аскетизма. И, наконец, ощущается острая потребность структурных реформ на микроуровне - без них даже нынешние скромные темпы роста вряд ли сохраняться.
В развивающемся мире макроэкономические ошибки обусловлены поведением местных политиков, полагающих, что рост экономик их стран более хрупок и неустойчив, чем есть на самом деле. Большинство жизненно важных показателей в таких странах - от объемов производства до госдолга - говорят об экономическом здоровье. И все же, местные вершители экономической политики закупают доллары в огромных количествах, чтобы удержать свои валюты от роста в то время, как западный капитал течет сюда рекой: инвесторы рассчитывают на быструю и большую прибыль.
Развивающиеся экономики в целом, по-прежнему, накапливают больше, чем инвестируют. Это ответ на вопрос, почему глобальные дисбалансы - огромный профицит в Китае и дефицит в США - остаются такими разительными.
В развитых странах другая проблема. Политики готовятся серьезно повышать налоги и урезать госрасходы, полгая, что вопрос постепенного роста решен. Все, вроде бы, говорит о том, что впереди годы пусть медленного, но все же, роста. Всего развитые страны планируют поднять налогов и сократить госрасходов на 1,25% от их общего ВВП, и произойти это должно уже в 2011 году.
Данная мера станет самым большим ужесточением фискальной политики в истории. Конечно, в некоторых странах такая мера себя оправдывает - но отнюдь не во всех. И опять-таки, если взять развитые страны в целом, то фискальное ужесточение именно сейчас и именно в таком объеме - явный риск.
| |